Opini Hari Ini| Bisakah TSM terus menang melawan siklus? melalui /r/wallstreetbets #saham #wallstreetbets #investasi

Pada sore hari tanggal 13 Januari, TSMC merilis hasil kuartal keempat tahun fiskal 2021 untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember. Berkat “kurangnya inti” pasar yang terus berlanjut, raksasa pengecoran chip ini melaporkan rekor pendapatan dan keuntungan yang melebihi ekspektasi.

Data keuangan inti adalah sebagai berikut.

Pendapatan tinggi baru: Pendapatan TSM mencapai US$15,74 miliar pada kuartal keempat, rekor pendapatan kuartalan lainnya.

Pertumbuhan volume dan harga: TSM mengirimkan 37.000 wafer pada kuartal keempat, naik 2,2% secara berurutan; Harga rata-rata pengiriman wafer TSMC (setara dengan wafer 12 inci) adalah US$4.226 per wafer pada kuartal keempat, naik 3,5% secara berurutan.

Laba melebihi ekspektasi: TSM mencapai laba kotor $8,29 miliar pada kuartal keempat, naik 8,6% secara berurutan. Laba bersih mencapai rekor $6.011 miliar, naik 16,4% YoY. Margin kotor untuk kuartal ini adalah 52,7%, marjin laba usaha 41,7% dan marjin laba bersih 37,9%.

TSM juga mengeluarkan panduan pendapatan baru: pendapatan yang diharapkan sebesar $16,6-17,2 miliar (ekspektasi pasar sebesar $15,8 miliar) dan margin kotor 53-55% (ekspektasi pasar sebesar 51,8%) untuk kuartal pertama tahun 2022.

https://preview.redd.it/ymabgzs20mb81.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=7a6349ab79a9c4aca329350931a6e5c3dda69511

TSM telah mampu mencapai pertumbuhan yang kuat tersebut berkat permintaan pasar yang terus kuat untuk chip dan dua perspektif khusus.

Di satu sisi, ada stabilisasi biaya bahan baku. Sebelumnya, biaya produksi TSM lainnya tumbuh dari $743/keping menjadi $934/keping, dengan biaya produksi menciptakan beberapa tekanan margin. Pada kuartal keempat, biaya manufaktur lainnya TSM turun dari tahun ke tahun untuk pertama kalinya, yang dapat terus mendorong peningkatan lebih lanjut dalam tingkat laba kotor perusahaan selanjutnya.

Di sisi lain, itu didorong oleh iPhone baru. Pendapatan tumbuh 5,8% YoY pada kuartal tersebut, didorong oleh pengiriman chip 5nm yang lebih tinggi dari rilis model baru dari pelanggan besar di pasar AS. Ini juga berdampak pada harga pengiriman yang lebih tinggi – karena sebagian besar pendapatan TSMC berasal dari wafer 12 inci dan setengahnya berasal dari proses lanjutan, ponsel seri iPhone 13 meningkatkan pangsa proses 5nm TSM, yang semakin meningkatkan margin kotor perusahaan.

https://preview.redd.it/mvvm1a340mb81.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=99461e4c50dddfffac4a419ffc038f8a823aa9b4

Pengiriman TSM terus tumbuh selama kuartal tersebut, sementara perusahaan bahkan meningkatkan belanja modal kuartalannya menjadi $8,46 miliar. Ekspansi kapasitas yang berkelanjutan mencerminkan kepercayaan TSM terhadap permintaan yang kuat untuk wafer. Presiden TSM Chieh-Chih Wei juga mengharapkan kapasitas tetap ketat pada 2022. Oleh karena itu, 2022 akan menjadi tahun pertumbuhan lain bagi TSM.

Menurut Taiwan Economic Daily News, lusinan pelanggan seperti Super Power, Apple, Pfizer, Qualcomm, dll. telah membayar TSM di muka untuk memesan kapasitas guna memastikan bahwa pengiriman berikutnya aman. Menurut laporan analis pasar Susquehanna Financial Group, lead time TSM pada Desember tahun lalu meningkat 6 hari dari tahun sebelumnya menjadi sekitar 25,8 minggu. Ini juga menjadi rekor tertinggi bagi agensi untuk melacak angka tersebut sejak 2017.

Tetapi pasar bukannya tanpa kekhawatiran tentang kinerja TSM yang baik, dengan kekhawatiran yang berpusat pada efek samping dari ekspansi yang sangat cepat saat ini – baik dalam hal arus kas dan kapasitas menganggur di masa depan.

Dalam dua tahun terakhir karena peningkatan tajam dalam permintaan chip, ekspansi dan pengembangan kapasitas TSM sangat agresif (tentu saja, Intel dan Samsung sama-sama agresif). Untuk memastikan peningkatan kapasitas produksi, pengeluaran terkait juga ditarik, terutama pada proses lanjutan.

Baru-baru ini, TSM secara resmi mengusulkan rencana ekspansi fab 2nm dan 1nm berikutnya, dengan total investasi diperkirakan mencapai NT$800 miliar hingga NT$1 triliun (sekitar $184-2300 miliar), mencakup hampir 1 juta meter persegi.

Tidak hanya pabrik yang sedang dibangun, tetapi TSM juga mempercepat proses pembaruan. TSM telah mulai memajukan pengembangan proses 4nm dan 3nm. A15 iPhone 13 pada bulan September tahun ini menggunakan proses 5nm generasi kedua TSMC, dan iPhone 14 tahun depan kemungkinan akan menggunakan chip 4nm. Awalnya pada kuartal keempat tahun ini sebelum produksi percobaan proses proses 4nm seperempat sebelumnya, dan mereka juga mengumumkan bahwa mereka akan berada pada kuartal keempat 2022 produksi massal proses 3nm, 2024 akan memulai produksi massal chip proses 2nm . Wei Zhejia mengatakan bahwa pelanggan 3nm “lebih dari yang diharapkan”.

Pada tahun 2021, belanja modal TSM adalah sekitar $30 miliar, dibandingkan dengan $14,9 miliar pada tahun 2019. Dalam panggilan tersebut, TSMC mengatakan akan menghabiskan $40 miliar hingga $44 miliar pada tahun 2022 untuk belanja modal untuk memperluas dan meningkatkan kapasitas, yang merupakan peningkatan lebih dari $10 miliar dibandingkan tahun lalu.

TSM juga menghadapi tekanan dari AS yang menimbulkan masalah, kembalinya Intel ke bisnis pengecoran, dan pembangunan pabrik di mana-mana.

https://preview.redd.it/6ujmflj50mb81.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=de1051b0d02b9eacfb30baf5512a36bf34c9fd28

Melihat lebih jauh ke makro, industri semikonduktor dipengaruhi oleh tiga siklus: siklus Juglar (siklus pengeluaran modal global), siklus inovasi, dan siklus persediaan.

Saat ini, semikonduktor global hulu dan hilir berada dalam keadaan kekurangan, seluruh industri dalam pengisian persediaan aktif, menarik seluruh peningkatan permintaan industri, dan kemudian membawa harga komoditas semikonduktor, menghasilkan perusahaan semikonduktor yang luar biasa seperti TSMC, Samsung, Hua Hong Semiconductor akan menikmati putaran volume dan dividen siklus persediaan harga ini.

Pada saat yang sama, dunia berada dalam babak baru siklus inovasi node, algoritme, jaringan, daya aritmatika semakin meningkat, arsitektur chip, teknologi komunikasi, dan OS pada munculnya teknologi baru, seperti ponsel 5G, kendaraan energi baru , fotovoltaik, inovasi energi didasarkan pada semikonduktor, sehingga permintaannya akan semakin meningkat.

Tetapi juga harus dicatat bahwa, dengan berkurangnya kekurangan chip secara bertahap, peningkatan sisi pasokan, fase “siklus” juga akan berubah satu demi satu. laporan terbaru oleh IDC menunjukkan bahwa pasar chip global diperkirakan akan normal dan seimbang pada pertengahan 2022, dan pada tahun 2023 mungkin ada kelebihan kapasitas. Semiconductor Intelligence, sebuah perusahaan konsultan yang berspesialisasi dalam chip, juga memperkirakan bahwa industri chip global dapat mengalami penurunan mulai tahun 2023.

Seorang analis di perusahaan pialang kepala mengatakan kepada “True Detective”, “Kekurangan inti akan berkurang pada tahun 2022, terutama untuk ponsel, PC, dan TV, hingga koreksi inventaris.” Dan CEO Renesas Electronics Hidetoshi Shibata memperingatkan industri harus mencari tahu berapa banyak pesanan yang merupakan “pesanan ganda” atau bahkan “pesanan hantu” dan bahwa beberapa kemakmuran dilebih-lebihkan.

Pada awal tahun 2009, harga saham TSM di bawah $5. Hari ini harga saham TSM telah melampaui $100 dan total nilai pasar lebih dari $600 miliar. 2022, berbagai tekanan dan perubahan datang, apakah TSM masih bisa mengalahkan siklus dan terus menang?

Dikirim 14 Januari 2022 pukul 08:54 oleh abigaillv700
melalui reddit https://ift.tt/3zXnEDS